Flutuações forex

Flutuações da Taxa de Câmbio.

As flutuações das taxas de câmbio afetam não apenas as multinacionais e as grandes corporações, mas também as pequenas e médias empresas. Portanto, compreender e gerenciar o risco de taxa de câmbio é um assunto importante para os empresários e investidores.

Existem vários tipos de exposição e técnicas relacionadas para medir a exposição. De todas as exposições, a exposição econômica é a mais importante e pode ser calculada estatisticamente.

As empresas recorrem a várias estratégias para conter a exposição econômica.

Tipos de Exposição.

As empresas estão expostas a três tipos de risco causados ​​pela volatilidade da moeda e menos;

Exposição de transação e menos; Flutuações na taxa de câmbio afetam as obrigações de uma empresa de fazer ou receber pagamentos denominados em moeda estrangeira no futuro. A exposição à transação surge desse efeito e é de curto prazo a médio prazo na natureza.

Exposição de tradução e menos; Flutuações cambiais afetam as demonstrações financeiras consolidadas da empresa, especialmente quando há subsidiárias estrangeiras. A exposição à tradução surge devido a esse efeito. É de médio prazo a longo prazo na natureza.

Exposição econômica (ou operacional) e menos; A exposição econômica surge devido ao efeito de flutuações imprevistas na taxa de câmbio sobre os futuros fluxos de caixa e valor de mercado da empresa. Flutuações imprevistas na taxa de câmbio podem ter um efeito enorme na posição competitiva de uma empresa.

Observe que a exposição econômica é impossível de prever, enquanto a exposição à transação e à conversão pode ser estimada.

Exposição Econômica - Um Exemplo.

Considere uma grande multinacional dos EUA com operações em vários países ao redor do mundo. Os maiores mercados de exportação da empresa são a Europa e o Japão, que juntos oferecem 40% da receita anual da empresa.

A administração da empresa havia contabilizado uma queda média de 3% do dólar frente ao euro e do iene japonês para a corrida e os dois anos seguintes. A administração esperava que o dólar fosse pessimista devido ao impasse recorrente no orçamento dos EUA, e crescentes déficits em conta fiscal e corrente, que eles esperavam afetaria a taxa de câmbio.

No entanto, a rápida melhoria da economia americana desencadeou especulações de que o Fed vai apertar a política monetária muito em breve. O dólar está se recuperando e, nos últimos meses, ganhou cerca de 5% em relação ao euro e ao iene. A perspectiva sugere novos ganhos, uma vez que a política monetária no Japão é estimulante e a economia européia está saindo da recessão.

A empresa dos EUA enfrenta agora não apenas a exposição à transação (como suas grandes vendas de exportação) e a exposição à conversão (como tem subsidiárias em todo o mundo), mas também a exposição econômica. O dólar deve cair cerca de 3% ao ano em relação ao euro e ao iene, mas já ganhou 5% em relação a essas moedas, que é uma variação de 8 pontos percentuais em mãos. Isso terá um efeito negativo nas vendas e nos fluxos de caixa. Os investidores já levaram em conta as flutuações cambiais e o estoque da empresa caiu 7%.

Cálculo da Exposição Econômica.

O valor do ativo estrangeiro ou do fluxo de caixa no exterior flutua com as variações da taxa de câmbio. Sabemos pelas estatísticas que uma análise de regressão do valor do ativo (P) versus a taxa de câmbio à vista (S) oferecerá a seguinte equação de regressão & menos;

Onde, a é a constante de regressão, b é o coeficiente de regressão e e é um termo de erro aleatório com uma média de zero. Aqui, b é uma medida de exposição econômica e mede a sensibilidade do valor em dólar de um ativo para a taxa de câmbio.

O coeficiente de regressão é a razão entre a covariância entre o valor do ativo e a taxa de câmbio e a variância da taxa à vista. É expresso como & menos;

Exposição Econômica - Exemplo Numérico.

Uma empresa dos EUA (vamos chamá-lo de USX) tem uma participação de 10% em uma empresa européia - digamos, EuroStar. A USX está preocupada com um declínio no Euro e com a intenção de maximizar o valor em dólares da EuroStar. Gostaria de estimar sua exposição econômica.

A USX acha que as probabilidades de um euro mais forte e / ou mais fraco são iguais, ou seja, 50-50. No cenário forte do Euro, o euro ficará em 1,50 contra o dólar, o que teria um impacto negativo na EuroStar (devido à perda de exportação). Então, a EuroStar terá um valor de mercado de EUR 800 milhões, valorizando a participação de 10% da USX em EUR 80 milhões (ou US $ 120 milhões).

No cenário fraco do euro, a moeda estará em 1,25; A EuroStar teria um valor de mercado de 1,2 bilhão de euros, avaliando a participação de 10% da USX em US $ 150 milhões.

Se P representar o valor da participação de 10% da USX na EuroStar em termos de Dólar, e S representar a taxa à vista do Euro, então a covariância de P e S é & menos;

Portanto, b = –1,875 e divida; (0,015625) = - 120 milhões de euros.

A exposição econômica da USX é negativa em 120 milhões de euros, o que equivale a dizer que o valor de sua participação na EuroStar diminui à medida que o euro se fortalece e aumenta à medida que o euro enfraquece.

Determinando a exposição econômica.

A exposição econômica é geralmente determinada por dois fatores e menos;

Se os mercados onde a empresa insere e vende seus produtos são competitivos ou monopolísticos? A exposição econômica é mais quando os custos de insumos de uma empresa ou os preços de mercadorias estão relacionados a flutuações cambiais. Se ambos os custos e preços forem relativos ou isolados das flutuações cambiais, os efeitos são cancelados entre si e reduzem a exposição econômica.

Se uma empresa pode se ajustar aos mercados, ao seu mix de produtos e à fonte de insumos em resposta às flutuações cambiais? A flexibilidade significaria menor exposição operacional, enquanto a severidade significaria uma exposição operacional maior.

Gerenciando a exposição econômica.

Os riscos de exposição econômica podem ser removidos por meio de estratégias operacionais ou estratégias de mitigação de risco de moeda.

Estratégias operacionais

Diversificação de instalações de produção e mercados para produtos e menos; A diversificação reduz o risco relacionado com as instalações de produção ou com as vendas concentradas em um ou dois mercados. No entanto, a desvantagem é que a empresa pode perder economias de escala.

Flexibilidade de fornecimento e menos; Ter flexibilidades de fornecimento para os principais insumos faz sentido estratégico, já que os movimentos da taxa de câmbio podem tornar os insumos muito caros de uma região.

Diversificar o financiamento e menos; Ter mercados de capitais diferentes dá à empresa a flexibilidade de levantar capital no mercado com o menor custo.

Estratégias de mitigação do risco cambial.

As estratégias mais comuns são & menos;

Fluxos de moeda correspondentes e menos; Aqui, as entradas e saídas de moeda estrangeira são correspondidas. Por exemplo, se uma empresa dos EUA que tem entradas em euros está tentando aumentar a dívida, ela deve tomar emprestado em euros.

Acordos de partilha de risco em moeda e menos; É um contrato de venda ou compra de duas partes em que elas concordam em compartilhar o risco de flutuação da moeda. O ajuste de preço é feito para que o preço base da transação seja ajustado.

Empréstimos back-to-back e menos; Também chamado de swap de crédito, nesse acordo, duas empresas de duas nações tomam emprestadas a moeda uma da outra por um período definido. O empréstimo back-to-back permanece como um ativo e um passivo em seus balanços.

Moeda swaps e menos; É semelhante a um empréstimo back-to-back, mas não aparece no balanço patrimonial. Aqui, duas empresas tomam empréstimos nos mercados e moedas para que cada uma possa ter as melhores taxas, e depois trocam os lucros.

Por que as moedas flutuam?

Hoje em dia, algumas taxas de câmbio estão saltando para máximas de todos os tempos, enquanto outras mergulham para níveis baixos recordes. As taxas de câmbio estão constantemente flutuando, mas o que, exatamente, faz com que o valor de uma moeda suba e desça? Simplificando, as moedas flutuam com base na oferta e na demanda.

A maioria das moedas do mundo é comprada e vendida com base em taxas de câmbio flexíveis, o que significa que seus preços flutuam com base na oferta e demanda no mercado de câmbio. Uma alta demanda por uma moeda ou uma escassez em seu suprimento causará um aumento no preço. A oferta e a demanda de uma moeda estão ligadas a uma série de fatores interligados, incluindo a política monetária do país, a taxa de inflação e as condições políticas e econômicas.

Política monetária.

Uma maneira pela qual um país pode estimular sua economia é por meio de sua política monetária. Muitos bancos centrais tentam controlar a demanda por moeda aumentando ou diminuindo a oferta de moeda e / ou taxas de juros de referência.

& ldquo; Com uma baixa taxa de juros, as pessoas e as empresas estão mais dispostas e capazes de emprestar dinheiro & rdquo;

A oferta monetária é o valor de uma moeda em circulação. À medida que a oferta monetária de um país aumenta e a moeda se torna mais disponível, o preço do empréstimo da moeda cai. A taxa de juros é o preço pelo qual o dinheiro pode ser emprestado. Com uma taxa de juros baixa, as pessoas e as empresas estão mais dispostas e aptas a emprestar dinheiro. Como eles gastam continuamente esse dinheiro emprestado, a economia cresce. No entanto, se houver muito dinheiro na economia e a oferta de bens e serviços não aumentar de acordo, os preços podem começar a aumentar.

Taxa de inflação.

Outra variável que influencia fortemente o valor de uma moeda é a taxa de inflação. A taxa de inflação é a taxa na qual o preço geral dos bens e serviços está aumentando. Embora uma pequena quantidade de inflação indique uma economia saudável, um aumento demais pode causar instabilidade econômica, o que pode levar à desvalorização da moeda.

A taxa de inflação e as taxas de juros de um país influenciam fortemente sua economia. Se a taxa de inflação ficar muito alta, o banco central pode neutralizar o problema aumentando a taxa de juros. Isso incentiva as pessoas a pararem de gastar e, em vez disso, economizam seu dinheiro. Também estimula o investimento estrangeiro e aumenta a quantidade de capital que entra no mercado, o que leva a uma maior demanda por moeda. Portanto, um aumento na taxa de juros de um país leva a uma valorização de sua moeda. Da mesma forma, uma diminuição de uma taxa de juros causa depreciação da moeda.

Condições políticas e econômicas.

As condições econômicas e políticas de um país também podem fazer com que o valor de uma moeda flutue. Enquanto os investidores desfrutam de altas taxas de juros, eles também valorizam a previsibilidade de um investimento. É por isso que as moedas de países politicamente estáveis ​​e economicamente estáveis ​​geralmente têm uma demanda maior, o que, por sua vez, leva a taxas de câmbio mais altas.

Os mercados monitoram continuamente as atuais e esperadas condições econômicas futuras dos países. Além de mudanças na oferta de moeda, taxas de juros e taxas de inflação, outros indicadores econômicos importantes incluem produto interno bruto, taxa de desemprego, início de habitações e balança comercial (o total de exportações de um país menos importações totais). Se esses indicadores mostrarem uma economia forte e crescente, sua moeda tenderá a se valorizar à medida que a demanda aumentar.

Da mesma forma, condições políticas fortes afetam positivamente os valores da moeda. Se um país está em meio a agitação política ou tensões globais, a moeda se torna menos atraente e a demanda cai. Por outro lado, se um mercado vê a introdução de um novo governo que sugere estabilidade ou um forte crescimento econômico futuro, uma moeda pode ser apreciada à medida que as pessoas a compram com base nas boas notícias.

Conclusão.

Não há um indicador único que explique exatamente por que uma moeda flutuou ou prevê com certeza o que seu preço fará. Em vez disso, muitos fatores relacionados à demanda e à oferta afetam os valores da moeda. O que foi mostrado é que mais conhecimento e compreensão das condições do mercado e suas implicações para as flutuações cambiais levam a previsões mais precisas.

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Os efeitos das flutuações cambiais na economia.

Flutuações cambiais são um resultado natural do sistema de taxa de câmbio flutuante que é a norma para a maioria das principais economias. A taxa de câmbio de uma moeda versus a outra é influenciada por inúmeros fatores fundamentais e técnicos. Estes incluem oferta e demanda relativas das duas moedas, desempenho econômico, perspectiva de inflação, diferenciais de taxa de juros, fluxos de capital, suporte técnico e níveis de resistência, e assim por diante. Como esses fatores estão geralmente em um estado de fluxo perpétuo, os valores da moeda flutuam de um momento para o outro. Mas, embora o nível de uma moeda seja largamente supostamente determinado pela economia subjacente, as tabelas são frequentemente transformadas, pois movimentos enormes em uma moeda podem ditar as fortunas da economia. Nesta situação, uma moeda torna-se a cauda que sacode o cão, por assim dizer.

Embora o impacto dos giros de uma moeda em uma economia seja de longo alcance, a maioria das pessoas não presta atenção especial às taxas de câmbio, porque a maioria de seus negócios e transações são realizadas em sua moeda nacional. Para o consumidor típico, as taxas de câmbio só entram em foco para atividades ou transações ocasionais, como viagens ao exterior, pagamentos de importação ou remessas internacionais.

O nível de uma moeda tem um impacto direto nos seguintes aspectos da economia:

C = Consumo ou gasto do consumidor, o maior componente de uma economia.

I = Investimento de capital pelas empresas e famílias.

G = gastos do governo.

(X - M) = Exportações menos importações, ou exportações líquidas.

Os governos preferem muito o IDE aos investimentos estrangeiros em carteira, uma vez que estes últimos são frequentemente semelhantes a “hot money” que podem deixar o país quando as coisas ficam difíceis. Esse fenômeno, conhecido como "fuga de capitais", pode ser desencadeado por qualquer evento negativo, incluindo uma desvalorização esperada ou antecipada da moeda.

O mercado forex global é de longe o maior mercado financeiro, com um volume diário de mais de US $ 5 trilhões - muito superior ao de outros mercados, incluindo ações, títulos e commodities. Apesar desses enormes volumes de negociação, as moedas permanecem na primeira página na maior parte do tempo. No entanto, há momentos em que as moedas se movimentam de maneira dramática; durante esses tempos, as reverberações desses movimentos podem ser literalmente sentidas em todo o mundo. Listamos abaixo alguns exemplos desse tipo:

A crise asiática de 1997-98 - Um excelente exemplo do caos que pode ser causado a uma economia por movimentos cambiais adversos, a crise asiática começou com a desvalorização do baht tailandês em julho de 1997. A desvalorização ocorreu depois que o baht ficou sob intensa pressão. ataque especulativo, forçando o banco central da Tailândia a abandonar sua ligação ao dólar americano e a flutuar na moeda. Isso provocou um colapso financeiro que se espalhou rapidamente para as economias vizinhas da Indonésia, Malásia, Coréia do Sul e Hong Kong. O contágio da moeda levou a uma forte contração nessas economias, à medida que as falências disparavam e os mercados acionários despencavam. O yuan subvalorizado da China: a China manteve seu iuan estável por uma década, de 1994 a 2004, permitindo que seu gigante de exportação ganhasse uma tremenda força de uma moeda desvalorizada. Isso levou a um coro crescente de queixas dos EUA e de outros países de que a China estava artificialmente suprimindo o valor de sua moeda para impulsionar as exportações. A China desde então permitiu que o yuan se valorizasse em um ritmo modesto, de mais de 8 para o dólar em 2005 para pouco mais de 6 em 2013. Giros do iene de 2008 a meados de 2013: O iene japonês tem sido uma das moedas mais voláteis de os cinco anos até meados de 2013. À medida que o crédito global se intensificava a partir de agosto de 2008, o iene - que era uma moeda favorecida para carry trades devido à política de taxa de juros quase zero do Japão - começou a se valorizar rapidamente quando investidores em pânico compraram a moeda para pagar empréstimos denominados em ienes. Como resultado, o iene valorizou mais de 25% em relação ao dólar nos cinco meses até janeiro de 2009. Em 2013, os planos de incentivo monetário e estímulo fiscal do primeiro-ministro Abe - apelidados de “Abenomics” - levaram a uma queda de 16% no yen nos primeiros cinco meses do ano. Temores para o euro (2010-12): As preocupações de que as nações profundamente endividadas da Grécia, Portugal, Espanha e Itália acabassem sendo expulsas da União Européia, fazendo com que ela se desintegrasse, levaram o euro a cair 20% em sete meses. nível de 1,51 em Dezembro de 2009 para cerca de 1,19 em Junho de 2010. Uma pausa que levou a moeda a recuperar todas as suas perdas ao longo do próximo ano provou ser temporária, uma vez que o ressurgimento dos dissidentes da UE levou novamente a uma queda de 19% euro de maio de 2011 a julho de 2012.

Como um investidor pode se beneficiar?

Aqui estão algumas sugestões para se beneficiar dos movimentos da moeda:

Tutorial Forex: O Mercado Forex.

O mercado de câmbio (forex ou FX) é um dos mercados mais empolgantes e em ritmo acelerado. Até recentemente, a negociação forex no mercado de câmbio tinha sido o domínio de grandes instituições financeiras, corporações, bancos centrais, fundos hedge e indivíduos extremamente ricos. O surgimento da Internet mudou tudo isso, e agora é possível para os investidores médios comprar e vender moedas facilmente com o clique de um mouse através de contas de corretagem on-line.

Flutuações monetárias diárias são geralmente muito pequenas. A maioria dos pares de moedas movimenta menos de um centavo por dia, representando uma mudança menor que 1% no valor da moeda. Isso faz do câmbio um dos mercados financeiros menos voláteis da região. Portanto, muitos especuladores monetários dependem da enorme alavancagem para aumentar o valor dos movimentos potenciais. No mercado forex de varejo, a alavancagem pode chegar a 250: 1. A alavancagem mais alta pode ser extremamente arriscada, mas por causa da negociação ininterrupta e da liquidez profunda, os corretores de câmbio têm conseguido fazer da alta alavancagem um padrão da indústria para tornar os movimentos significativos para os traders de câmbio.

A extrema liquidez e a disponibilidade de alta alavancagem ajudaram a estimular o rápido crescimento do mercado e tornaram o local ideal para muitos traders. Posições podem ser abertas e fechadas em minutos ou podem ser realizadas por meses. Os preços das moedas baseiam-se em considerações objetivas de oferta e demanda e não podem ser manipulados facilmente, porque o tamanho do mercado não permite que até mesmo os maiores participantes, como os bancos centrais, movam os preços à vontade.

O mercado forex oferece muitas oportunidades para os investidores. No entanto, para ser bem sucedido, um comerciante de moeda tem que entender o básico por trás dos movimentos de moeda.

O objetivo deste tutorial forex é fornecer uma base para investidores ou comerciantes que são novos para os mercados de moeda estrangeira. Abordaremos os fundamentos das taxas de câmbio, a história do mercado e os principais conceitos que você precisa entender para poder participar desse mercado. Também nos aventuraremos em como começar a negociar moedas estrangeiras e os diferentes tipos de estratégias que podem ser empregadas.

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Flutuações EUR / USD Continuar.

O EUR / USD recuou de volta para o nível 1.4200 hoje, depois que alguns dados de habitação muito decepcionantes foram divulgados nos EUA. A situação geral continua incerta, com o EUR / USD variando entre 1.4050 e 1.4250. Agora, formava um claro padrão de patamar no gráfico diário, marcando uma grande ruptura na disputa entre Euro e Dólar.

Relatório de habitação para setembro mostrou uma queda ainda mais neste setor econômico com a diminuição em ambos os inícios de habitação e números de licenças de construção superando as previsões de mercado pessimistas. Houve 1.191k habitações iniciadas (contra 1.285k esperadas) e 1.226k novas licenças de construção (contra 1.300k esperadas) em setembro.

Ao contrário do relatório do CPI de setembro, as más notícias do setor imobiliário mostraram um valor melhor que o esperado & # 8212; 0,3% contra 0,2% esperado, e que é de -0,1% em agosto.

Relatório de estoques de petróleo bruto para o 8 de outubro & # 8211; 12 semana mostrou um grande aumento nos estoques comerciais de petróleo & # 8212; 1,8 milhão de barris, o que pode facilmente compensar a queda anterior de 1,67 milhão de barris.

Gráfico de volatilidade de moeda.

Veja os pares de moedas com as flutuações de preço mais significativas.

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